军工板块长期向好逻辑不改 发布时间:2022-08-09 11:55:41 来源:乐鱼电子竞技 作者:乐鱼比赛竞猜平台

  近期国防军工板块热度有所上升,虽然短期存在波动风险,但行业基本面长期向好逻辑并未改变。经过上半年明显回调,军工板块估值下降后的布局机会值得把握。有分析人士指出,军工板块将在8月迎来中报集中披露,行业中报整体较好,重点公司业绩有望超预期,将进一步对板块行情形成催化,对8月军工行业表现持乐观态度。

  东莞证券分析师吕子炜指出,面对大国竞争带来的不确定性,各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算,预计国内与国外的采购订单都会增加。今年是国企改革收官之年,从近期密集公布的回购、股权激励计划、增持等公告可以发现,军工企业改革在提速,预计将会激活军工企业活力。长期看好“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气。

  再从大资金动向来看,公募基金2022年二季报披露完毕,军工行业在主动型公募基金中重仓市值占比4.76%,超配幅度1.75%,连续八个季度实现超配。在上半年市场剧烈波动下,军工仍可连续两个季度实现超配,表明市场对行业的长期信心。

  对于行业机会,方正证券分析师鲍学博指出,军工部分细分领域高景气将延续,规模效应叠加治理改善有望提供业绩弹性,建议聚焦航空航天和国防信息化等领域。航空航天产业链上建议关注航发动力600893)、中航沈飞600760)、航天彩虹002389)、钢研高纳300034)、中航机电002013)、中航电子600372)、中航重机600765)、中航高科600862)、菲利华300395)、北摩高科002985)、图南股份300855)、抚顺特钢600399);国防信息化领域建议关注高德红外002414)、鸿远电子603267)、盟升电子、振华科技000733)、紫光国微002049)、国睿科技600562)、航天宏图、航天电器002025)。

  公司是航空发动机产业链唯一的整机总装龙头上市公司,是国内唯一能够研制涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全谱系军用航空发动机的企业,航空发动机与军机数量比例不等,有单发和双发,存在倍率关系的弹性,公司充分受益于“十四五”各类机型快速放量,具备高成长性。东吴证券指出,新型航发进展较快,公司产品谱系有望不断拓展,新型号有望在“十四五”末期进入小批低速生产,“十五五”将进一步提速贡献业绩。即使未来新机型达到量产高峰后增速下滑,高存量的维修需求也将保障公司较长期的高成长性。民用方面,未来我国有望成为全球商用飞机需求量最大的航空市场,为公司带来新的业绩弹性空间。

  公司业绩增长开始明显提速,受益于“十四五”公司核心机型放量,下游订单增长推进公司均衡生产及紧凑交付,一季度实现开门红,为2022年业绩高增长提供坚实保障。

  同时,公司2021年销售毛利率同比提升 0.53%,毛利率创出新高。研发投入同比增加130.34%,投入力度不断增高。东北证券指出,2021年末公司合同负债较年初增长 672.50%,是客户预付款落地,将有效保障公司产业化项目建设稳健运行,公司备产备货积极,产品交付有望提速。在我国军机补量和提质的迫切需求下,公司具备交付增长+均衡生产+供应链升级以及长期股权激励提质增效的核心竞争优势,未来几年业绩有望保持较快增速。

  公司主要产品飞机机轮及刹车控制系统、刹车盘(副)及起落架均属于航空着陆系统中的重要组成部分。“十四五”期间是我国军机结构性升级的重要时期,公司产品将在前装市场充分受益于军机列装换装。首创证券指出,公司于2020年9月收购京瀚禹51%的股权,纳入公司报表范围。在军队信息化建设提速的背景下,军用电子元器件产业强劲发展,元器件检测业务需求同步提升。2021年得益于公司赋能新客户和军工检测行业景气度的提升,京瀚禹业绩实现跨越式增长。公司2022年1月公告,已启动分拆京瀚禹境内上市的前期筹备工作,有利于拓宽融资渠道、保障研发投入,提升核心竞争力。继续看好公司业绩长期成长性。

  公司是中航工业机电资产上市平台,受益“十四五”航空装备现代化信息化产业趋势。中原证券601375)指出,公司依托军用航空核心技术优势大力拓展民用航空产品,一直在民用航空业务进行技术储备,参与国内民用飞机C919、蛟龙600、MA700、长江系列发动机等多种机型机载产品的研制工作,公司航空机电业务的资本整合平台地位凸显。随着C919为代表的国产民机产能释放,以及民机机电系统国产化率进一步提升,民机产品配套从初级向中高级产品发展,从单个产品向系统级产品的发展,未来公司民机机电系统市场规模潜力巨大。公司母公司旗下仍有较多优质的航空机电资产托管,等待注入上市公司体内。公司拟将空调压缩机业务这个盈利能力较差的业务剥离,继续聚焦航空机电产品主业,有利于集中资源拓展主业。

  公司近期发布2022年中报业绩预告,预计实现归母净利润2.71亿元-3亿元,同比增长52%-68%,业绩表现超出市场预期。民生证券指出,2020年公司调整业务结构,优化微波器件及特种电源业务,并在工业软件及智能制造领域取得重大突破。同年,雷达装备及相关系统业务成为公司业务主力。2018年-2021年,公司综合毛利率整体由18.38%提升至26.97%,期间费用率由14.81%降至10.83%,降本增效成果显著。公司是国内雷达市场的主导企业,雷达产品谱系齐全,同时借助资产重组拓展至民用市场的工业软件,发展潜力较大。2022年4月21日,同属中电科集团的四创电子600990)股权激励方案得到国资委原则性同意并持续推进,不排除公司未来进行同类型改革的可能性。

  公司多年来通过自主创新逐渐掌握了瓷介电容器从材料开发、产品设计、生产工艺到质量判定及可靠性保障等全流程技术,目前已是多家军工集团重要供应商。受益于电子元器件行业的高景气度,公司已驶入成长快车道。华安证券600909)指出,基于国家安全战略发展,我国高度重视军工信息化建设,不断出台政策推动行业发展,我国国防信息化建设已经来到快速增长期,电子元器件作为必不可少及大量使用的基础电子元件,在军工电子产业中用量规模化,需求持续增长。公司凭借自主掌握的多个工艺技术,成功开发出了系列高可靠电子元器件产品。随着公司以工艺不断衍生高可靠电子元器件新品类,叠加募投项目产能的逐渐释放,公司将有望逐步成长为国内高可靠电子元器件龙头。

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